Conviene avere una holding per i propri investimenti?

Conviene all’imprenditore avere una holding per i propri investimenti? Come sempre non esiste una risposta valida in assoluto: bisogna valutare la situazione caso per caso. Vediamo però quali sono i principali vantaggi.

1. La segregazione patrimoniale

Forse il vantaggio principale di una holding è la segregazione patrimoniale. Lo schema tipico è questo: l’imprenditore ha una società operativa che produce un determinato bene o servizio, e le quote di quella società vengono fatte confluire nella holding.

La holding, in quanto società di capitali, ha un patrimonio distinto sia da quello dell’imprenditore sia da quello della società operativa. Se la società operativa fallisce, i suoi creditori non possono aggredire il patrimonio della holding, che diventa, come si suol dire, la cassaforte della famiglia.

2. Il vantaggio fiscale del regime PEX

Il secondo vantaggio è di natura fiscale. Se gli utili passano dalla società operativa direttamente all’imprenditore, sul dividendo si paga un’imposta del 26%. Se invece la società operativa è posseduta dalla holding, si applica il regime PEX: i dividendi che vanno dall’operativa alla holding sono sì tassati, ma in modo molto più vantaggioso, solo all’1,2%.

Certo, prima o poi quei dividendi vengono tassati, nel momento in cui la holding li distribuisce ai soci, cioè alla famiglia dell’imprenditore. Questo meccanismo però permette di rinviare quell’effetto fiscale, anche all’infinito, e quindi di investire praticamente tutto il capitale fin da subito, sfruttando l’interesse composto fino a quando non c’è la necessità di ritirarlo dalla holding.

Ricordo poi che investire con la holding non è come investire da persona fisica: la normativa è completamente diversa. Con la holding si può beneficiare del regime PEX anche su un portafoglio investito in singoli titoli azionari, che, al rispetto di determinate condizioni, garantisce una tassazione sulle plusvalenze di appena l’1,2%: un’aliquota completamente diversa dal 26% dell’investimento fatto da persona fisica.

3. Il passaggio generazionale

Il terzo vantaggio riguarda il passaggio generazionale. Se l’investimento è fatto dall’imprenditore come persona fisica, sul suo patrimonio si paga l’imposta di successione e si crea una comunione ereditaria che poi gli eredi dovranno sciogliere.

Il discorso è completamente diverso se l’investimento è fatto dalla holding: alla morte dell’imprenditore in successione non cadono gli investimenti, ma le quote della holding. In questo caso si applica l’articolo 3 del Testo unico sulle successioni e donazioni: se oggetto della successione, o anche della donazione, sono quote di controllo di una società – nel nostro caso la holding – al ricorrere di determinate condizioni non è dovuta alcuna imposta su quel valore. L’imprenditore può quindi trasferire il controllo della holding ai suoi eredi anche con una donazione, prima della successione, senza pagare alcuna imposta.