ETF, figli e nipoti: pianificare il passaggio generazionale

Non investire in ETF se vuoi fare un regalo ai tuoi figli o ai tuoi nipoti. Gli ETF sono strumenti molto efficienti e molto efficaci: sono quotati, quindi possono essere liquidati praticamente con un clic finché i mercati sono aperti. Dal punto di vista fiscale, però, potrebbero non essere la scelta giusta. Se l’obiettivo è una pianificazione del passaggio generazionale di lunghissimo periodo, ETF e fondi in generale potrebbero non essere gli strumenti migliori.

Che cos’è lo step up successorio

L’articolo 68 del TUIR prevede che il meccanismo dello step up successorio valga solamente per gli strumenti finanziari in grado di generare redditi diversi, e non anche redditi di capitale. Lo step up è il meccanismo in forza del quale l’erede acquisisce lo strumento finanziario non al valore che aveva quando il de cuius lo ha acquistato, ma al valore che ha al momento della morte del de cuius, che può arrivare anche anni, decine di anni dopo.

Un esempio concreto

Detto così può sembrare complicato. Immaginiamo Tizione, il capofamiglia, che nel 2006 acquista un’azione al valore di 100 euro e viene a mancare nel 2026: passano vent’anni dall’acquisto alla morte. Al momento della morte l’azione non vale più 100, ma 500 euro. Se Tizione l’avesse venduta un secondo prima di morire, avrebbe realizzato una plusvalenza di 400 euro, tassata al 26% secondo la disciplina italiana: circa 100 euro di tasse.

Se invece a vendere è Tizietto, dopo la morte di Tizione, le imposte da pagare sono zero. Per Tizietto il valore di carico dell’azione viene aggiornato non al momento dell’acquisto fatto da Tizione, ma al momento della sua morte, avvenuta appunto vent’anni dopo.

Perché con ETF e fondi non funziona

Tutto dipende dal fatto che le plusvalenze derivanti da azioni sono classificate come redditi diversi, mentre quelle derivanti da ETF o fondi sono considerate redditi di capitale. Se nell’esempio Tizione avesse acquistato un ETF o un fondo, Tizietto avrebbe comunque dovuto pagare l’imposta di circa 100 euro sulla plusvalenza, senza alcun modo per evitarla.

In sintesi

Pianificare con un obiettivo chiaro, quello del passaggio generazionale, può essere un enorme vantaggio per gli eredi. Bisogna però esserne consapevoli da subito e scegliere un portafoglio diversificato in singoli titoli – singole azioni, singole obbligazioni – piuttosto che un portafoglio diversificato tramite fondi ed ETF.